A través de les capes, un comerciant intenta enganyar a altres comerciants i inversors per pensar que una important pressió de compra o venda es troba en una determinada seguretat, amb la intenció de provocar que el seu preu augmenti o baixi.
El comerciant ho fa entrant diverses comandes que no té intenció d'executar, sinó que té previst cancel·lar-se.
Exemple de compra
Un comerciant busca comprar 1.000 accions de valors XYZ, que cotitza a $ 20.00 per acció. Amb l'esperança de baixar el seu preu, entra a quatre grans comandes per vendre:
- 10.000 accions de 20,05 dòlars per acció
- 10.000 accions a $ 20.10 per acció
- 10.000 accions a 20.15 dòlars per acció
- 10.000 accions de 20,20 dòlars per acció
Tingueu en compte que el comerciant ha superat les vendes a preus superiors a preus superiors al preu de mercat actual. D'aquesta manera, no s'executaran a menys que el preu actual del mercat es mou cap amunt. El comerciant té la intenció de fer que altres participants del mercat creguin que la pressió de vendes està augmentant entre els titulars d'accions de XYZ i que el preu es reduirà per sota de $ 20.00 per acció.
Si el sistema funciona, altres comerciants amb ganes de vendre entraran en comandes per sota de $ 20.00, anticipant-se que aquelles comandes per vendre 40.000 accions aviat tornaran a ingressar a preus encara més baixos.
El comerciant podrà comprar 1.000 accions de XYZ a menys de $ 20.00 per acció i cancel·lar les ordres de vendes en capes.
El comerciant corre un risc que les comandes per comprar XYZ intervindran, en lloc d'empenyent el preu per sobre de $ 20.00 per acció. En aquest cas, el comerciant haurà de lliurar fins a 40.000 accions als compradors, les accions que hauria d'haver d'obtenir a preus encara més alts, que comporten una gran pèrdua del procés.
Exemple de venda
Un comerciant que buscava vendre 1.000 accions de valors XYZ faria el contrari, per impulsar el seu preu. Entraríem quatre comandes grans per comprar:
- 10.000 accions a $ 19.95 per acció
- 10.000 accions a $ 19.90 per acció
- 10.000 accions a $ 19.85 per acció
- 10.000 accions a $ 19.80 per acció
Si l'estratègia funciona, les persones amb ganes de comprar entraran en comandes superiors a $ 20.00 per acció, esperant que les comandes en capes (que no saben que siguin només un error) tornaran a ingressar a preus encara més alts. El comerciant podrà vendre més de $ 20.00 per acció i cancel·lar aquestes comandes de compra. Una vegada més, hi ha un risc. Les comandes originals per vendre poden intervenir a menys de $ 20.00 per acció, obligant al comerciant a comprar accions que no volia, ja que aquestes ordres de compra s'executen.
Resposta reguladora
La Llei de Reforma Financera Dodd-Frank de 2010 va fer que totes les formes de paròquies siguin il·legals als Estats Units. Segons les seves disposicions, per exemple, el Departament de Justícia nord-americà va cobrar a un comerciant del dia amb seu a Regne Unit amb accions il·legals que suposadament provocaven el "Flash Crash" del 6 de maig de 2010, en què els preus del mercat borsari van caure bruscament. Mentrestant, la SEC ha dut a terme accions de compliment contra comerciants i empreses que es dediquen a falsificar i encerclar fins i tot abans del pas de Dodd-Frank.
Els reguladors del Regne Unit, a més de la Borsa de Valors de Londres (LSE), també s'han preocupat per les falsificacions i les capes. S'han flotat diverses propostes al Regne Unit per prohibir aquestes pràctiques.